(原标题：净利减三倍负债率叛50% 恒大上半年业绩下跌公里/小时）7月25日，恒大公布正面盈利预告片，2017年上半年净利润为去年同期3倍左右，而且本公司股东不应分配利润将较去年同期大幅度提高。记者查找到，恒大去年上半年净利润为71.27亿，据此估计其今年上半年税后净利润平均214亿左右。考虑到下半年房企承销利润一般较上半年低，预计恒大全年净利润将约500亿左右，由此推算出可分配给股东的利润也将大幅度下降。

据花旗银行董事总经理蔡金强预测，按近期收盘价（17.7港元）计算出来，恒大收益回报率将超过11%左右。据此，假设股价为20港元，收益回报率大约10%；假设股价为25港元，收益回报率大约8%。

半年净利润减至三倍左右恒大上半年利润大幅提高主要源自销售的大幅度快速增长、产品附加值的提高以及严苛的成本掌控。数据表明，2015年恒大销售金额2013亿，同比快速增长53%，2016年销售金额3734亿，同比快速增长85%。强大销售造就今年上半年营业收入大幅度快速增长。

据理解，恒大近两年于是以以十分大的力度打造出环节精品，比如项目的施工单位必需为全国前十强，所用材料皆为国内外知名品牌，园林环境皆按豪宅标准设计，并通过设施先行、升级物业服务、完备售后等措施，大大提高产品附加值。成本掌控堪称恒大的强项，其使用统一规划、统一招标、统一仓储的标准化运营模式，并大力减少了营销、管理、财务三大费用。

据理解，恒大2016年营销及管理费用率较2015年大幅度减少2.5个百分点，预计今年更进一步上升；2017年通过发售利率低于6.25%的美元债，用低息换高息更进一步减少财务成本。负债率大降近50%2017年上半年，利润大上涨变薄了恒大的净资产，尤其是通过引进战略投资、偿还债务可持续债等根本性措施，大幅度减少了负债率。摩根士丹利、美银美林、野村证券等国际大行皆预测，恒大负债率未来将会上升一半左右。资料表明，恒大今年顺利引进了700亿战略投资，投资者还包括中信、中融、华信、深业集团、山东高速、深圳广田等，这些央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴等大股东，不足以表明它们对恒大发展前景的接纳。

更加令其市场激动的是，恒大在5、6月份两个月内就很快偿还总额曾高达1129亿的可持续债，充分反映恒大的实力。恒大通过一系列措施，构建半年净利润减至3倍，负债率大幅度上升近一半，一减一叛不仅反映恒大增效益、叛负债、去杠杆的决意，更加体现了许家印年初制订的规模有助于快速增长，重点侧重快速增长质量，减少效益的战略突显效益。

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